Cómo funcionan los certificados

Estás ingresando al mundo de las inversiones y, entre otras cosas, te han ofrecido certificados, instrumentos de inversión que te llenan de promesas y garantías de diversos tipos para el futuro. Sin embargo, antes de sumergirte de lleno en ello, querrás saber un poco más al respecto.

Por eso viniste aquí para tratar de entender. cómo funcionan los certificados, para ver si realmente son tan buenos como te prometieron. Tengo la intención de responderte en esta guía, cubriendo todos los aspectos principales de este instrumento financiero que deberían interesarte.

Sin embargo, de entrada me gustaría decir que son herramientas muy complejas, difíciles de entender y, por eso mismo, en un mercado compuesto por herramientas mucho más lineales, poco recomendables en la mayoría de los casos. Obviamente Lo mío no es un consejo financiero. y no asumo ninguna responsabilidad por cómo utiliza la información aquí, por lo que deberá adaptar la información que obtenga aquí a su estrategia de inversión. Dicho esto, procedamos.

Índice

¿Qué son los certificados?

Empecemos a entender ¿Qué son los certificados?, ya que es quizás la parte más compleja de esta discusión y que, considerando todo, debes entender bien, de lo contrario ni siquiera tiene sentido pensar en utilizarla como herramienta de inversión. Bueno, los certificados son. instrumentos financieros sintéticos emitidos por entidades (generalmente bancos), que tienen como objetivo reproducir el rendimiento de un subyacente, aunque con reglas y condiciones a aplicar.

¿No entendiste nada? Muy normal. Profundicemos en la discusión paso a paso. Como sabes (o al menos deberías saber para empezar a pensar en certificados), el mercado financiero está formado por numerosos activos. Hay comportamiento, cautiverio, materia prima, monedas y muchos otros activos en los que puedes invertir. A esto le sumamos luego el índices que replican el desempeño de sectores enteros o grupos de empresas como Nasdaq, S&P500, Nikkei y muchos más.

Ahora bien, si algún inversor quiere lanzarse al mercado financiero, lo más barato que puede hacer es acudir a un corredor cualquiera y comprar estos activos directamente o, si no desea invertir directamente en un solo activo, comprar ETF que incluyen múltiples acciones y/o bonos de sectores, países o del mundo entero.

¿Cuáles son los costos generales de estos activos? Estamos hablando de un TER (indicador de gasto anual) que para la mayoría de los ETF es alrededor o por debajo del 0,2% anual (por tanto 2 euros por cada 1.000 invertidos), junto con el diferencial de compra de ese activo en sí. El diferencial de oferta y oferta es la diferencia en el precio real del activo, comparado con cuánto te lo vende el vendedor, ya que es posible que no encuentres a alguien que quiera vendértelo exactamente al precio de mercado, sino por algo más. ¿A cuánto asciende el diferencial medio de uno de los ETF más grandes que existen? Alrededor del 0,01% (por lo tanto 1 euro cada 10.000) por cada compra realizada que, a fin de cuentas, en realidad sería solo la mitad de este valor, ya que el diferencial es el valor entre el precio mínimo de venta y el precio máximo de compra por lo tanto, si compras, pagarás la mitad de la extensión.

¿Aún no has entendido nada? Da por sentado que, si un ETF tiene un diferencial del 0,01%, comprar 10.000 euros de ese ETF pagarás un diferencial de 0,5 euros. ¿Ahora por qué es esto importante? Porque los certificados replican el desempeño de estos activos o una suma de estos activos, pero tienen sus propias condiciones.

Un certificado puede replicar el rendimiento de una acción, una cesta de acciones, índices, ETF, bonos o hacer una combinación de todas estas cosas y ofrecer un rendimiento determinado en función del subyacente. ¿Pero cómo hace esto? El emisor, a través de una serie de instrumentos financieros, crear el certificado y lo vende a sus clientes.

Esto significa que usted, el inversor, no está comprando el activo subyacente, sino el instrumento financiero que crea el emisor para replicar lo que hay debajo. Esto genera una serie de desventajas y ventajas que veremos más adelante, pero de momento vayamos directo al grano.

dado que el emisor crea este instrumento, también decide las condiciones y, en cierto sentido, el funcionamiento. Esto significa que puede tener comportamientos muy diferentes en función de lo que esta entidad emisora ​​decida que es su finalidad. En el próximo capítulo, les mostraré los tipos existentes.

Tipos de certificados

Como se mencionó anteriormente, estos certificados tienen propósitos muy diferentes, por lo que deben variarse. tipos de certificados. Veamos cuáles.

Cómo funcionan los certificados de capital protegido

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si te preguntara cómo funcionan los certificados de capital protegido, sepa que garantizan que quienes los compraron recibirán al vencimiento un capital igual o superior al precio de emisión. Si un certificado se emite por un valor de 100 y, durante su existencia, pierde valor al caer por debajo de este umbral, el inversor aún recibirá 100 al vencimiento.

Pero ¿cómo pueden bajar de este umbral? Simplemente porque, como cualquier otro activo, cotizan en bolsa y son sujeto a las fluctuaciones del mercado que, generalmente, están determinados por el subyacente (pero no solo).

¿Pero entonces son la herramienta de inversión definitiva? No, ya que son bastante limitado en su potencial. Tener el capital garantizado obviamente implica un coste que afecta a la rentabilidad del propio instrumento. Si, por ejemplo, el subyacente de este certificado ofreciera una rentabilidad del 4% anual, la institución emisora ​​probablemente se quedaría con el 2 o el 3% de estos ingresos, dejando sólo el 1% al inversor.

Pero es un 1% garantizado: mejor que nada, ¿verdad? En realidad, también hay toda una serie de otros factores riesgos a considerar, pero estas las analizaremos en el apartado dedicado a las desventajas (que son comunes a todos los certificados), por ahora sigamos adelante.

Cómo funcionan los certificados de capital con protección condicional

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Esta herramienta se explica por sí misma, pero es mejor dar algunos detalles al respecto. EL certificados de capital con protección condicional Garantizan una rentabilidad fija y un capital protegido (por tanto, reembolsado al 100%) bajo determinadas condiciones.

El principal es que el valor del certificado no supere un umbral. Si el límite es del 30% y compraste el certificado al 100% del valor, te garantizará el valor de compra y la devolución acordada. siempre que su valor al vencimiento o durante toda la duración del certificado no sea inferior a 70, en algunos casos ni siquiera una sola vez en cualquier momento. Si está por debajo, no tendrás protección y te quedarás con el valor real de ese certificado. También en este caso se mantienen todos los costes y límites de rendimiento ya mencionados en el capítulo anterior.

Cómo funcionan los certificados de capital parcialmente protegidos

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EL certificados de capital parcialmente protegidos en cambio protegen una parte del capital invertido por lo que, si compras por un valor de 100, te garantizarán (por ejemplo) 60, pero el resto estará sujeto a las fluctuaciones del mercado. Aquí, a diferencia del caso anterior, sin embargo, no existe (debería) existir la condición de posible pérdida total de la inversión.

Obviamente ellos también van aquí. sopesar los costossiempre presente, junto a otros factores de riesgo que siempre están presentes para todos los certificados y que veremos más adelante.

Puntos de referencia

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EL Puntos de referencia son certificados que pretenden replicar el desempeño de un índice o de un activo, pero con costos que generalmente les impiden hacerlo (calcular el valor final). Además de no ofrecer garantías, tienen poca (por decir no) sensación de que se les está dando Los ETF existen que tienen costes prácticamente nulos y hacen lo mismo, pero que podrían adquirir importancia en determinadas situaciones financieras que habrá que evaluar caso por caso.

Cómo funcionan los certificados apalancados

mundo financiero

Por si te lo preguntabas cómo funcionan los certificados de apalancamiento fijosepa que son certificados que le permiten exponerse a riesgos exponencialmente mayores que los de un certificado clásico, con igualmente factor exponencial de pérdidas y ganancias.

El apalancamiento permite a cualquiera invertir por encima de sus posibilidades financieras, lo que en sí mismo debería indicarle de inmediato cuán riesgoso es. Por ponerte un ejemplo, si compras 100 euros de un certificado en apalancamiento 3, será como invertir 300 euros, siendo los otros 200 prestados por el organismo emisor.

En caso de pérdida, También perderás el dinero que no tienes., salvo que existan sistemas automáticos de liquidación y cierre de la posición si se superan determinados umbrales. Incluso en este caso, estarán ahí. penas severas por entrar en liquidación.

Por supuesto, si el certificado supone el 20% del valor, ganarás con 300 euros invertidos, no con 100, es decir, el triple. Pero, pase lo que pase, te quedarás. incurrir en una deuda que quizás no pueda pagar. Incluso en el mejor de los casos, tendrás que lidiar con el costos (probablemente) un certificado con dinero de préstamo exorbitante y, básicamente, ya caro.

Beneficios de los certificados

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Pasemos ahora a hablar de beneficios de los certificados primero y luego las desventajas. La lista de ventajas no es muy larga, pero siempre depende del organismo emisor por lo que te aconsejo que evalúes detenidamente lo que te ofrece caso por caso.

  • Capital garantizado — si hablamos de certificados de capital garantizados, la ventaja está ciertamente en la garantía del valor final. Hay que decir, sin embargo, que, en general, estos certificados se emiten sobre activos muy seguros (como quizás bonos) que aún proporcionarían capital garantizado salvo la quiebra del emisor.
  • Diversificación — los certificados pueden incluir una cesta de activos muy diversificada y, aunque hay ETF que son muy amplios en términos de activos de inversión, aquí se pueden conseguir mayores factores de diversificación.
  • Acceso al apalancamiento financiero — aunque existen plataformas que permiten invertir en apalancamiento, los certificados son más personalizables en este aspecto y, con toda probabilidad, también pueden cubrir a inversores y traders que buscan exposiciones más adecuadas a sus necesidades.
  • Dividendos — algunos certificados ofrecen dividendos constantes, netos de los costos del activo en sí. También existen ETF de distribución que hacen lo mismo y cuestan una fracción de los certificados, pero dependiendo de las necesidades financieras del individuo, es posible que no cumplan con ciertos criterios.

Desventajas de los certificados

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Ahora pasemos a la desventajas de los certificados porque realmente hay mucho que decir aquí y, para un usuario medio que no tiene necesidades concretas, se lo ponen realmente complicado recomendarlos.

  • Riesgo de insolvencia — incluso los certificados garantizados siguen estando garantizados por el emisor, que es una entidad que posteriormente podría declararse insolvente. Esto se debe a que son sintéticos, es decir, si con un ETF comprado a un corredor serio o a un banco serio el inversor compra valores a su nombre que seguirán siendo suyos incluso en caso de quiebra del intermediario que los vendió, aquí en cambio usted compra un resumen del instrumento emitido por el organismo emisor. Esto significa que, en caso de quiebra de la institución, ese contrato te dejará sin nada. Bajo ciertas condiciones, un certificado garantizado puede ser significativamente más riesgoso que el subyacente. Si tomamos (por ejemplo) un bono emitido por un Estado y el certificado garantizado emitido por un banco pequeño o mediano que lo replica, ¿qué probabilidad hay de que el banco estatal quiebre primero? Te dejo la respuesta.
  • Altos precios — Si bien no todos los certificados tienen costos elevados, la mayoría sí los tienen. Estamos hablando de porcentajes del 2 o 3% en la entrada o más (por lo que si compras 10.000 euros de certificados, 200 o 300 euros se destinan a gastos de entrada), junto con gastos de mantenimiento que pueden ser del mismo porcentaje. Esto, a largo plazo, puede hacer que el inversor sufra pérdidas incluso si el subyacente está obteniendo ganancias. En comparación con los ETF y sus costes casi nulos, la diferencia es el día y la noche.
  • Reglas contractuales poco claras — algunos emisores de certificados crean estos instrumentos para beneficio personal y no para el inversor. Esto puede significar letra pequeña poco clara, costes ocultos o muy elevados y cualquier otro tipo de injusticia. A quien recurras, lee siempre atentamente cada línea del contrato y, si no lo entiendes, busca alguna persona experta en la que confíes y consigue ayuda para entender lo que está escrito.
  • Riesgos de mercado — aunque estos certificados a veces intentan replicar o igualar un punto de referencia, es posible que no tengan el resultado deseado debido a su estructura. Además, al cotizar sólo en determinados mercados y ser activos sintéticos emitidos por el banco, si quisieras venderlos te enfrentarías a un diferencial entre oferta y demanda muy alto, ya que no son líquidos como un ETF y no hay muchos compradores. .
  • Complejidad y competencia — en definitiva, dada su complejidad, costes y otras variables en manos de la entidad que los emite, un ETF es objetivamente superior a los certificados en todo. Sólo quedan casos concretos que no podemos mencionar aquí, en los que, debido a determinadas necesidades, un inversor consciente (una palabra muy importante en este contexto) decide recurrir a los certificados para necesidades que no pueden satisfacerse de otra manera.

Fiscalidad de los certificados

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Los certificados no gozan entonces de ventajas especiales en términos de impuestos, ya que entran dentro del impuesto del 26% sobre el capital obtenido. Entonces, si compra un certificado a 100 y lo vende a 200, los 100 obtenidos se gravarán a 26%, dejándote con 74 en la mano. Este es el mismo impuesto que se aplica a los bonos, acciones, ETF, materias primas y cualquier otro activo extranjeros.

Los bonos italianos, por otra parte, están gravados a 12,5% sobre ganancias. Los certificados, sin embargo, podrían ser parte de esquemas recuperación de pérdidas de capital obtenidos de otras inversiones, depende del caso. Sin embargo, para este asunto, le aconsejo que se ponga en contacto con un experto en impuestos para obtener información más precisa sobre su caso.